Resumen de Política monetária e taxa básica de juros no Brasil: Uma análise do papel das taxas de juros em um regime de metas de inflação

Djanira Leandro, José Antônio Nunes de Souza, Francisco Danilo Da Silva Ferreira, Vinícius Rodrigues Vieira Fernandes

• English

  The present study aimed to analyze the role of interest rates in Brazilian monetarypolicy after the implementation of the inflation targeting regime. The starting point wasthe theoretical discussion about currency neutrality and the New MacroeconomicConsensus. Statistical data were collected from the Central Bank and other officialstatistical agencies on interest rates, inflation, compulsory deposits, rediscount andopen market. The results show that after the adoption of the inflation targeting regime,monetary policy has been used to control inflation rates with the interest rate as thekey variable. The analysis of the data also allowed us to observe that interest rates arefixed according to the movement of inflation, being high when inflation increases andbeing reduced when inflation recovers, and that the rules established within aninflation targeting regime favor confidence of economic agents in the conduct ofmonetary policy.

• português

  O presente estudo teve como objetivo geral da pesquisa analisar o papel das taxas de juros na política monetária brasileira após a implantação do regime de metas de inflação. O ponto de partida usado foi a discussão teórica sobre a neutralidade da moeda e do Novo Consenso Macroeconômico. Os dados estatísticos foram coletados junto ao Banco Central e demais órgão oficiais de estatística acerca das taxas de juros, inflação, depósitos compulsórios, redesconto e mercado aberto. Os resultados demonstram que após a adoção do regime de metas de inflação, a política monetária tem sido usada no controle das taxas de inflação tendo a taxa de juros como variável chave. A análise dos dados permitiu ainda observar que as taxas de juros são fixadas conforme o movimento da inflação, sendo elevadas quando a inflação cresce e sendo reduzidas quando a inflação recua, e que as regras estabelecidas dentro de um regime de metas de inflação favorecem a confiança dos agentes econômicos na condução da política monetária.