Resumen de Agressividade tributária e o risco de mercado das firmas no Brasil

Daniel Reed Bergmann, Letícia Pitanga Bertocchi, Renan Ferreira Da Silva, Roberto Miranda Pimentel Fully, Vidigal Fernandes Martins

• español

  O objetivo da pesquisa é identificar a influência da agressividade no risco de mercado das companhias listadas na B3. O estudo foi realizado com 347 firmas listadas na B3 durante no período de 2015 a 2019 com um total de observações de 732. Como metodologia, utilizou-se a análise de dados em painel e ordinary least squares (OLS). Adicionalmente aos resultados apresentados, verificou-se a relação entre a agressividade tributária e o nível de risco de mercado considerando a taxa de risco do ano anterior. Os resultados apontam evidências significativas que empresas menos agressivas possuem maior risco de mercado. Esse resultado é consistente com a literatura e a priori empresas que são avaliadas como as mais ariscadas a nível de mercado, as quais possuem maior beta, são aquelas que possivelmente utilizam de mecanismos de planejamento tributário mais agressivo para reduzir os impactos tributários e consequentemente melhorar os resultados. Este estudo contribui e auxilia os analistas e mercado a olharem o risco de mercado das companhias de acordo com o nível de agressividade e planejamento tributário, sabendo ainda que o risco de um período anterior pode influenciar nas práticas de planejamento do ano seguinte.

• English

  The objective of the research is to identify the influence of aggressiveness on the market risk of companies listed on B3. The study was carried out with 347 firms listed in B3 during the period from 2015 to 2019, with a total of 732 observations. As a methodology, panel data analysis and ordinary least squares (OLS) were used. In addition to the results presented, the relationship between tax aggressiveness and the level of market risk was verified considering the risk rate of the previous year. The results point to significant evidence that less aggressive companies have greater market risk. This result is consistent with the literature and a priori companies that are evaluated as the most risky at the market level, which have a higher beta, are those that possibly use more aggressive tax planning mechanisms to reduce tax impacts and consequently improve results. This study contributes and helps analysts and the market to look at the companies' market risk according to the level of aggressiveness and tax planning, knowing that the risk of a previous period can influence the planning practices of the following year.