Resumen de Gerenciamento de resultados em entidades fechadas de previdência complementar

Rudolph Fabiano Alves Pedroza Teixeira, Odilanei Morais dos Santos, Marcelo Alvaro da Silva Macedo

• español

  El propósito de este artículo fue evaluar la existencia de gestión de resultados (GR) en planes de pensiones de entidades de pensiones privadas cerradas, auspiciadas por empresas de un gran grupo público en el sector de la infraestructura con capital cotizado. La hipótesis de GR fue probada mediante un modelo exploratorio de acumulaciones específicos, utilizando, entre otras, la variable “resultado semestral excluyendo contingencias legales”, para explicar la variable dependiente “provisiones para contingencias legales”. Se pudo comprobar que el primero explica el segundo, lo que es un argumento favorable a la hipótesis de GR. Los hallazgos sugieren que los fondos de pensiones optan por hacer provisiones cuando los planes se encuentran en situaciones de superávit y hacen retrocesos cuando se encuentran en situaciones de déficit. Es decir, hay indicios de que los gestores actúan de forma oportunista para mejorar artificialmente la salud económica de los planes, ocultando los problemas de insolvencia a sus participantes.

• português

  Este artigo tem como objetivo avaliar a existência de gerenciamento de resultados (GR) em planos previdenciários das entidades fechadas de previdência complementar (EFPC) brasileiras. A hipótese de GR foi testada por meio de um modelo de accruals específicos, usando, dentre outras, a variável “resultado anual excluído as contingências judiciais”, para explicar a variável dependente “provisões para contingências judiciais”, em uma amostra com 5.892 observações. Foi possível verificar que a primeira explica a segunda e esse relacionamento é positivo, o que é um argumento favorável à hipótese de GR. Os achados sugerem que as EFPC escolhem fazer provisões quando os planos tendem a ser superavitários antes do reconhecimento dessas provisões e realizam reversões quando uma situação de déficit pode ser divulgada. Ou seja, existem indícios de que os gestores atuam de maneira oportunística para melhorarem artificialmente a saúde econômica dos planos, suavizando ou ocultando eventuais resultados negativos de seus participantes.

   

• English

  The purpose of this article was to evaluate the existence of earnings management (EM) in pension plans of closed supplementary pension entities, sponsored by companies from a large public sector in the infrastructure sector with open capital. The EM hypothesis was tested using an exploratory model of specific accruals, using, among others, the variable “semiannual result excluding legal contingencies”, to explain the dependent variable “provisions for legal contingencies”. It was possible to verify that the first explains the second, which is an argument in favor of the EM hypothesis. The findings suggest that pension funds choose to make provisions when plans are in surplus situations and make reversals when in deficit situations. In other words, there are indications that managers act in an opportunistic manner to artificially improve the economic health of the plans, hiding insolvency problems from their participants.