Resumen de Regímenes de riesgo en el mercado de acciones colombiano
- español
En el presente artículo, se busca contrastar la hipótesis de posibles cambios en los nivelesde riesgo del mercado de acciones colombiano. Se estima un AR-SWARCH para losretornos del Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia durante el período julio2001-diciembre 2013. Se encuentra que existen dos regímenes de riesgo. En aquel de mayorriesgo, el factor que mide cuánto se incrementa la varianza asciende a 2,23, lo cualsubraya la necesidad de considerar este fenómeno de transición entre regímenes dentrode los análisis hechos por practicantes financieros y reguladores en el país. Estos regímenesse relacionan con fenómenos previamente detectados en la literatura como fallas entérminos de eficiencia informacional (o burbujas) y cambios significativos en el tamañoy liquidez del mercado.
- English
In this paper, we seek to test the hypothesis of possible changes in risk levels in Colombianstock market. An AR-SWARCH model is estimated for the returns of the GeneralIndex of Colombia Stock Exchange during the period July 2001-December 2013. Twodifferent risk regimes are identified in the analysis. At the highest risk, the factor thatmeasures how variance increases amounts to 2.23. Those findings highlight the needto consider the transition dynamics between regimes within the analysis by financialpractitioners and regulators, operating in Colombian stock market. Those regimes arealso related to previously detected failures in the literature in terms of informationalefficiency (bubbles), and to significant changes in the size and liquidity of the market.
- português
No presente artigo se busca contrastar a hipótese de possíveis câmbios nos níveis derisco no mercado de ações colombiano. Se estima um AR-SWARCH para os retornos doÍndice Geral da Bolsa de Valores da Colômbia, durante o período julho 2001-dezembro2013. Evidencia-se que existem dois regimes de risco. No primeiro, de maior risco, o fatorque mede quanto se incrementa a variância ascende a 2,23, salientando a necessidade deconsiderar este fenômeno de transição entre regimes dentro das análises feitas por praticantesfinanceiros e reguladores no país. Estes regimes relacionam-se com fenômenospreviamente detectados na literatura como falhas em termos de eficiência informacional(ou bolhas) e mudanças significativas no tamanho e liquidez do mercado.
