Cuáles son las principales variables que influyen en la dinámica del riesgo soberano de Ecuador?

• Autores: Paúl Carrillo Maldonado, Javier Díaz, Miguel Flores
• Localización: Cuestiones Económicas, ISSN-e 2697-3367, Vol. 31, Nº. Extra 3, 2021 (Ejemplar dedicado a: Edición Especial: Memorias IV Encuentro Internacional de Economía EPN; Autor: Paúl Carrillo Maldonado), págs. 1-1
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • What are the Main Variables that Influence the Dynamics of Ecuador's Sovereign Risk?
• Enlaces
  • Texto completo (pdf)
• Resumen
  • español

    Este estudio tiene como objetivo identificar las principales variables que determinan la dinámica del spread de tasa de interés de los bonos internacionales emitidos por el gobierno ecuatoriano. Utiliza el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI) o riesgo país para comprender los determinantes del costo de la deuda pública de Ecuador. En principio, el EMBI es la prima de la tasa de interés sobre los bonos estadounidenses que los inversionistas exigirán para invertir en los bonos soberanos de Ecuador y, por lo tanto, se suele interpretar como una medida del nivel de riesgo soberano del país (Longstaff et al., 2011). Este trabajo está relacionado con del Cristo y Gómez-Puig (2017), que muestra que el riesgo país de las economías dolarizadas (Panamá y Ecuador) muestra una dinámica más estable que otras economías latinoamericanas, como Argentina o Brasil. Además, sus resultados sugieren que los factores internacionales son más importantes que las variables nacionales a la hora de explicar la variación de los diferenciales soberanos. Creemos que aún no se han realizado aportes empíricos para identificar `` todas '' las variables nacionales e internacionales que determinan la dinámica del EMBI ecuatoriano. Díaz-Cassou y Ruiz-Arranz (2018) muestran cualitativamente que el precio internacional del petróleo, es la principal variable que explica la evolución del riesgo país de Ecuador. del Cristo y Gómez-Puig (2017) utilizan un modelo autorregresivo vectorial con ecuación de corrección llegando a la conclusión de que la deuda pública es el determinante interno más importante de los diferenciales soberanos en Ecuador.

  • English

    TThe objective of this study is to identify the main variables that determine the dynamics of the interest rate spread of international bonds issued by the Ecuadorian government. Use the Emerging Market Bond Index (EMBI) or country risk to understand the determinants of the cost of Ecuador's public debt. In principle, the EMBI is the interest rate premium on US bonds that investors will demand to invest in Ecuador's sovereign bonds and is therefore often interpreted as a measure of the country's sovereign risk level (Longstaff et al., 2011). This work is related to del Cristo and Gómez-Puig (2017), who show that the country risk of dollarized economies (Panama and Ecuador) shows a more stable dynamic than other Latin American economies, such as Argentina or Brazil. Furthermore, their results suggest that international factors are more important than national variables in explaining the variation in sovereign spreads. We believe that empirical contributions have not yet been made to identify `` all '' the national and international variables that determine the dynamics of the Ecuadorian EMBI. Díaz-Cassou and Ruiz-Arranz (2018) qualitatively show that the international price of oil is the main variable that explains the evolution of Ecuador's country risk. del Cristo and Gómez-Puig (2017) use a vector autoregressive model with a correction equation, concluding that public debt is the most important internal determinant of sovereign spreads in Ecuador.