Resumen de Transparency on Corporate Governance and board of directors’ strategies

Guadalupe del Carmen Briano Turrent, Jannine Poletti Hughes, Jonathan Williams

• español

  Basado en las teorías de la agencia y de la información asimétrica el objetivo de esta investigación es analizar si la transparencia de gobierno corporativo está determinada por las estrategias adoptadas por el consejo de administración (liquidez, inversión, estructura de capital, innovación). La muestra de estudio está conformada por 826 observaciones de empresas latinoamericanas durante 2004-2010 (128 empresas únicas). Se adoptan los métodos Cluster y GMM para realizar el análisis econométrico. Se evidencia que la transparencia de gobierno corporativo se atribuye a cambios en las decisiones del consejo con respecto a aspectos financieros y de innovación. Sin embargo, el impacto de la composición del consejo (presencia de mujeres consejeras, su independencia y su tamaño) son atribuibles a los efectos de la industria y/o del país. Aunque la limitación principal del estudio se centra en el periodo de análisis, los resultados aportan implicaciones importantes para el sector empresarial, demostrando que la composición del consejo de administración y las estrategias financieras y de innovación adoptadas por éste motivan a una mayor transparencia corporativa, lo cual incrementa la confianza en los mercados.

• English

  Based on agency and asymmetric information theories, the objective of this paper is to investigate whether the transparency on corporate governance is determined by strategies followed by the board of directors (liquidity, investment, capital structure, innovation and board composition impact on the corporate governance transparency). The study sample is composed by 826 observations from Latin American firms during the period 2004-2010 (128 unique firms). A two-way cluster standard errors and GMM methods have been adopted to perform the econometric analysis. Results suggest that corporate governance disclosure is attributable to changes on firm’s decisions made by the board with respect to financial aspects and innovation. However, the impact upon transparency of board composition with regards to female directors, independence and size of boards are attributable to industry and/or country effects. Although the main limitation of the study is focused on the period of analysis, the results provide important implications for the business sector, demonstrating that the board composition and the financial and innovation strategies adopted by the board encourage greater corporate transparency, thus increasing confidence in the markets.