Resumen de Valoración de BTH a tipo fijo con diferentes metodologías
Los bonos de titulización hipotecaria (BTH) constituyen títulos de renta fija cuyo principal rasgo distintivo reside en el traslado del riesgo de cancelación anticipada de los préstamos hipotecarios que les sirven de garantía. En la medida en que los tipos de interés afectan a los niveles de cancelación de aquellos préstamos, los flujos que generan los títulos van a depender de los movimientos de los tipos de interés, dificultando así su valoración. Este hecho es, sin embargo, obviado en la práctica por las entidades, que emplean métodos de valoración simples en los que se presupone que los flujos de caja resultan independientes de los tipos de interés. En este trabajo se valora un BTH emitido a tipo fijo mediante diferentes métodos, los denominados enfoques estático y dinámico, con el fin de comprobar si los resultados obtenidos con la utilización de procedimientos que sí tienen en cuenta la dependencia de los flujos de caja de los títulos a los tipos de interés justifican las mayores dificultades inherentes a su empleo. Los resultados obtenidos ponen de manifiesto que las diferencias existentes en el valor obtenido en cada caso pueden ser de cierta importancia, si bien éstas dependen más de las hipótesis asumidas en el procedimiento de simulación concreto utilizado dentro del enfoque dinámico que de la propia metodología empleada
