Resumen de Determinantes de la inversión en exploración petrolera. Un aporte empírico a la luz de la suba de precios del petróleo crudo en el período 2003-2008

María Jimena Segura Bordenave-gassedat

• español

  Ante el fenómeno notorio de suba de precios del petróleo crudo para el período 2003-2008 junto a una caída en la vida útil de las reservas probadas mundiales de este mineral, en el presente trabajo se comprueba como principal explicativo del fenómeno observado una tendencia a la caída en la relación inversión en exploración/inversión total (exploración y explotación) en los años previos, y un disímil comportamiento de este componente de la inversión respecto del precio del petróleo (WTI) a partir de los años ’90. Asimismo, se muestra que esta cuestión refleja la relevancia de la reacción inversora respecto de la dinámica macroeconómica, que incluye no sólo tasas de crecimiento económico sino también el comportamiento de las inversiones en períodos post crisis. A partir de ello concluimos en la necesidad de que los modelos que en el futuro se diseñen para este tipo de mercados, incorporen variables explicativas que den cuenta de factores asociados a la preferencia de invertir en activos más líquidos y menos riesgosos en determinados períodos del ciclo económico, lo que se contrapone a los señalamientos de los principales organismos del petróleo que abordan como factor esencial explicativo de esta transformación en el mercado el carácter no renovable de estos recursos. Al abordar la escasez desde un punto de vista de la coyuntura del mercado y no desde la perspectiva físico-geológica, el presente artículo intenta proponer una alternativa frente a las limitaciones explicativas y predictivas de la teoría convencional para esta industria.

• English

  Given the notorious phenomenon of the rise in crude oil prices during the years 2003-2008 along with a fall in the useful life of the world's proven reserves of this mineral, in this paper it is verified as the main explanation of the observed phenomenon a tendency to drop in the investment in exploration/total investment (exploration and exploitation) ratio in previous years, and a dissimilar behavior of this component of investment with respect to the oil price (WTI) since the 1990s. Likewise, it is shown that this question reflects the relevance of the investment reaction with respect to the macroeconomic dynamics, which includes not only economic growth rates but also the behavior of investments in post-crisis periods. From this, we conclude that the models designed for this type of market in the future need to incorporate explanatory variables that account for factors associated with the preference of investing in more liquid and less risky assets in certain periods of the economic cycle, which contradicts the indications of the main oil organizations that address the non-renewable nature of these resources as an essential explanatory factor of this transformation in the market. By addressing scarcity from a market situation point of view and not from a physical-geological perspective, this article attempts to propose an alternative to the explanatory and predictive limitations of conventional theory for this industry.