Resumen de Efeito da propriedade institucional comum sobre o tunneling: Evidências empíricas da China

Yajie Bai, Maoguo Wu

• español

  Este estudio examina el papel de la propiedad institucional común (PIC) en la reducción del comportamiento de tunneling de los accionistas controladores en las empresas chinas que cotizan en bolsa. Utilizando un modelo de regresión múltiple, se examina empíricamente la influencia de la PIC en el tunneling. Los resultados muestran que la PIC reduce el tunneling, y que el impacto se intensifica con el aumento de la PIC y del porcentaje de participación accionaria. Este efecto es más pronunciado en empresas con entornos de información deficientes, escasa supervisión externa, propiedad no estatal y un alto grado de separación entre propiedad y control. Encontramos que los inversores institucionales comunes alivian el tunneling utilizando la ventaja de la información y participando en el activismo accionarial. Estos resultados ofrecen nuevas pruebas sobre el efecto de los inversores institucionales comunes en el comportamiento de los accionistas de control.

• português

  Este estudo examina o papel da propriedade institucional comum (PIC) na redução do comportamento de tunneling dos acionistas controladores em empresas chinesas listadas em bolsa. Utilizando um modelo de regressão múltipla, a influência da PIC no tunneling é examinada empiricamente. Os resultados mostram que a PIC restringe o tunneling, e o impacto se intensifica com o aumento da PIC e um índice de participação acionária mais alto. Esse efeito é mais acentuado em empresas com ambientes de informações deficientes, baixa supervisão externa, propriedade não estatal e um alto grau de separação entre propriedade e controle. Descobrimos que os investidores institucionais comuns aliviam o tunneling usando a vantagem da informação e participando do ativismo dos acionistas. Esses resultados oferecem novas evidências sobre o efeito dos investidores institucionais comuns no comportamento dos acionistas controladores.

• English

  This study examines the role of common institutional ownership (CIO) in reducing the tunneling behavior of controlling shareholders in Chinese listed companies. We empirically examined the influence of CIO on tunneling using a multiple regression model. The results show that CIO restrains tunneling, and the impact intensifies with an increase in CIO and a higher shareholding ratio. This effect is more pronounced in firms with poor information environments, low external supervision, non-state ownership, and a high degree of separation between ownership and control. We find that common institutional investors alleviate tunneling by using information advantage and engaging in shareholder activism. These results offer new evidence of the effect of common institutional investors on controlling shareholders’ behavior.