A estrutura conceptual da informaçao financeira e o governo das sociedades: análise da relaçao entre as características das empresas cotadas em portugal e a informaçao divulgada

• Autores: Helena Maria Santos de Oliveira
• Directores de la Tesis: Miguel Ángel Crespo Domínguez (dir. tes.)
• Lectura: En la Universidade de Vigo ( España ) en 2015
• Idioma: portugués
• Tribunal Calificador de la Tesis: Jesús Lizcano Álvarez (presid.), Irene Clara Pisón Fernández (secret.), Antonio Francisco Fernández Fernández (voc.)
• Materias:
  • Ciencias económicas
    • Organización y dirección de empresas
      • Investigación operativa
• Enlaces
  • Tesis en acceso abierto en: Investigo
• Resumen
  • español

    La información contable constituye una de las bases fundamentales para la formación de juicios y la tomada de decisiones empresariales y, por ese motivo, debe cumplir los requisitos de calidad, objetividad, transparencia, rigor, responsabilidad e independencia. Con este fin, la información se ha desarrollado sobre la base de los principios contables y criterios, conceptos y supuestos subyacentes en el Marco Conceptual de las normativas dictadas por los organismos nacionales e internacionales y los principios contenidos en el Gobierno Corporativo y sus recomendaciones, teniendo en cuenta las necesidades de sus usuarios.

    El presente estudio tiene el objetivo explorar la relación entre la información financiera divulgada y el Modelo de Gobierno Corporativo y proporcionar una comprensión mejor y más profunda de las características de las empresas que influyen en la divulgación.

    En esta investigación se utilizó una muestra de empresas portuguesas no financieras, emitentes de acciones, que se encuentran admitidas a negociación en el mercado de cotizaciones oficiales de la New York Stock Exchange, adelante designada por NYSE Euronext Lisbon, en el período de 2010 a 2012. Los elementos se recogieron a través de la lectura y análisis de los Informes y Cuentas Anuales publicados y consultados desde la base de datos DataStream. Los datos obtenidos fueron analizados a través de la regresión lineal múltiple, considerando el modelo de datos en panel. Se utilizó el programa de estadística Gnu Regression, Econometrics and Time-Series Library (GRETL), versión 1.9.92 (Sep 20, 2014), aunque se ha utilizado, para el análisis de correlaciones, también el programa estadístico Statistical Package for the Social Sciences, adelante denominado IBM SPSS Statistics, versión 19.

    El análisis indica que los principales factores determinantes subyacentes a la divulgación relacionada con el índice de cumplimiento sobre el Gobierno Corporativo son las variables explicativas relacionadas con: (i) el tamaño de la empresa; (ii) la deuda; (iii) la concentración de los accionista; (iv) la negociabilidad; (v) el porcentaje de acciones en poder de los consejeros ejecutivos; (vi) el retorno de la inversión total; y (vii) la retribución de los consejeros no ejecutivos. Las pruebas efectuadas muestran que los resultados alcanzados son robustos para modelar especificaciones y problemas de la existencia de multicolinearidad. El software utiliza el método de Arellano (2004) con la finalidad de corregir el problema de la posible existencia de heterocedasticidad y autocorrelación. Así, se han comprobado todas las situaciones que podrían crear obstáculos y causar desvíos en las estimaciones y definiciones de las variables. Con relación al índice general de la divulgación de riesgos e incertidumbres, se ha concluido que es probable su determinación por diferentes variables.

    Esta investigación enriquece la discusión sobre la relación entre la difusión de la información y la estructura del Gobierno Corporativo. Así, el estudio puede ser útil para accionistas, consejeros, acreedores y otros inversores, con respecto a la reflexión de la adecuación de la información divulgada en los informes anuales de cuentas, con la finalidad de una toma de decisiones idóneas y fundamentadas. Sin embargo, es esencial que los reguladores alienten a las empresas a adaptarse mejor a las prácticas de gobierno y a crear más mecanismos, con el fin de tener un mayor nivel de independencia y, de este modo, lograr una adopción más precisa de las recomendaciones en materia de Gobierno Corporativo.

  • English

    Accounting information is one of the fundamental pillars for judgment evaluation and business decision making and, therefore, must meet the requirements of quality, objectivity, transparency, rigor, responsibility and independence. To achieve this aim, information is developed based on accounting policies and criteria, concepts and underlying assumptions of the Conceptual Framework of regulations issued by national and international organizations, and the principles sustained in Corporate Governance and its recommendations, considering the needs of their users.

    This study aims at exploring the relationship between the Financial Information Disclosed and the Corporate Governance and provide a better and deeper understanding of the characteristics of the companies that influence the disclosure.

    This study used a sample of non-financial Portuguese companies, issuers of shares, which are admitted to trading on the official quotation of the New York Stock Exchange, hereinafter referred to as NYSE Euronext Lisbon market in the period 2010 to 2012. Information was collected through reading and analysis of Annual Reports and Accounts published and consultation of DataStream database. Data analyses used multivariate linear regression, considering data panel model, and the Gnu Regression Statistical Program, Econometrics and Time-Series Library (GRETL), version 1.9.92 (Sep 20, 2014), although for the analysis of correlations it has been used the statistical program Statistical Package for the Social Sciences, hereinafter referred to as IBM SPSS Statistics, version 19.

    The analysis suggest that the main determinants underlying the disclosure related to the compliance rate on Corporate Governance are the explanatory variables related to: (i) enterprise dimension; (ii) debt; (iii) shareholder concentration; (iv) marketability; (v) percentage of shares held by executive directors; (vi) return on total investment; and (vii) remuneration of non-executive directors. In addition, tests have shown that the results obtained are robust to model specification and multicollinearity existence of problems. The software uses the method of Arellano (2004) in order to correct the problem of possibility of heteroscedasticity and autocorrelation. Thus, all situations have occurred that could create obstacles and cause bias in estimates and definitions of variables. On the overall index of risk disclosure and uncertainties it was concluded that it is likely to be determined by different variables.

    This research enriches the discussion on relations between information disclosure and the Corporate Governance framework. Therefore, this study may be useful to shareholders, management, creditors and other investors, in helping them reflect on the adequacy of the disclosed information in the annual reports and accounts, for the purpose of making trustworthy and informed decisions.

    This study also provides empirical evidence that is essential for regulators to encourage companies to better adjust governance practices and to create more mechanisms in order to have a higher level of independence and a more adequate adoption of the recommendations on Corporate Governance.