La política de dividendos de la empresa: modelos decisionales para su optimización en un mercado de capitales imperfecto

• Autores: Carlota Menéndez Plans
• Lectura: En la Universitat Autònoma de Barcelona ( España ) en 1990
• Idioma: español
• Tribunal Calificador de la Tesis: Enric Ribas Mirangels (presid.), Josep María Rosanas Martí (secret.), Andrés Santiago Suárez Suárez (voc.), José Luis Cea García (voc.), Leandro Cañibano Calvo (voc.)
• Materias:
  • Ciencias económicas
    • Contabilidad económica
    • Organización y dirección de empresas
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• Resumen

  • EL OBJETIVO DE ESTE TRABAJO HA SIDO CONSTRUIR UN MODELO DECISIONAL QUE PERMITA DETERMINAR LA POLITICA DE DIVIDENDOS OPTIMA DE LA EMPRESA. EL TRABAJO REALIZADO PUEDE DIVIDIRSE EN TRES SECCIONES. EN LA PRIMERA SECCION, QUE COMPRENDE LOS CAPITULOS 1 Y 2, HEMOS EFECTUADO UNA REVISION DE LOS PRINCIPALES MODELOS TEORICOS DE LA POLITICA DE DIVIDENDOS Y HEMOS INCORPORADO, DE ACUERDO CON LA CITADA REVISION, CADA UNA DE LAS PRINCIPALES IMPERFECCIONES DEL MERCADO: IMPUESTOS, COSTES DE TRANSACCION, COSTES DE AGENCIA E INFORMACION ASIMETRICA, A LA EXPRESION DE LA RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA. EN LA SEGUNDA SECCION, QUE ABARCA LOS CAPITULOS 3 Y 4, SE ESTUDIA LA POLITICA DE DIVIDENDOS DESDE UNA OPTICA DE CORTO PLAZO. EN EL CAPITULO TERCERO ELABORAMOS UN MODELO DECISIONAL A CORTO PLAZO Y EN EL CAPITULO CUARTO SEÑALAMOS LA EXISTENCIA DE UN EFECTO CLIENTELA EN EL MERCADO DE CAPITALES IDENTIFICANDO DIFERENTES CLASES DE INVERSORES Y DIFERENTES DEMANDAS DE DIVIDENDOS, INDUCIDAS FISCALMENTE Y POR LAS PREFERENCIAS DEL INVERSOR SOBRE EL NIVEL DE LIQUIDEZ DESEADO. LOS EFECTOS DE ESTE ARGUMENTO MACROECONOMICO SON DISTINTOS A LOS ESPECIFICADOS POR MODIGLIANI Y MILLER. EN LA TERCERA SECCION, CAPITULOS 5,6 Y 7, SE ESTUDIA LA POLITICA DE DIVIDENDOS DESDE UNA OPTICA DE LARGO PLAZO. EN EL CAPITULO 5 ELABORAMOS UN MODELO A LARGO PLAZO CON EL PROPOSITO DE JUSTIFICAR LA ESTABILIDAD QUE SE OBSERVA EN LA POLITICA DE DIVIDENDOS.

    EN EL CAPITULO 6 CONSTRUIMOS UN MODELO DECISIONAL A LARGO PLAZO QUE PERMITE DETERMINAR LA POLITICA DE DIVIDENDOS OPTIMA DE LA EMPRESA, Y POR ULTIMO, EN EL CAPITULO 7, SISTEMATIZAMOS LOS EFECTOS DE LA POLITICA DE DIVIDENDOS EN EL VALOR DE LAS ACCIONES.