Three essays in banking and microfinance
- Autores: David Martínez Miera
- Directores de la Tesis: Rafael Repullo (dir. tes.)
- Lectura: En la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP) ( España ) en 2009
- Idioma: español
- Tribunal Calificador de la Tesis: Luis Garicano (presid.), Gerard Llobet (secret.), María Gutiérrez Urtiaga (voc.), Enrico Perotti (voc.), María Ángeles de Frutos Casado (voc.)
- Materias:
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- Resumen
La industria bancaria es una de las industrias más reguladas en todo el mundo. La importancia y el impacto de los intermediarios financieros, especialmente los bancos, en la economía ha dado lugar a la creación de numerosas agencias reguladoras en múltiples países. Uno de los objetivos principales que estas agencias reguladoras comparten entre si es garantizar la sostenibilidad del sector bancario previniendo las quiebras bancarias. El primer objetivo de esta tesis es realizar un estudio teórico de los efectos de dos medidas regulatorias en la probabilidad de quiebra bancaria. Estas medidas son: (i) el grado de competencia en el sector bancario, que esta analizado en el capítulo 2, y (ii) el nivel de requerimientos de capital impuesto por los reguladores, que se estudia en el capítulo 3. El segundo objetivo de esta tesis es analizar, desde un punto de visto teórico y empírico, una situación común de los programas de microfinanzas: el hecho de que estos programas declaran tener un alto porcentaje de préstamos que devuelven el dinero. Este hecho esta analizado en el capítulo 4.
El efecto que tienen la competencia y los requerimientos de capital en la probabilidad de quiebra bancaria ha sido analizado previamente por varios estudios. Cabe destacar que la literatura bancaria ha resaltado los efectos beneficiosos que tiene reducir la competencia bancaria e incrementar los requerimientos de capital para reducir la probabilidad de quiebra bancaria (Keeley (1990), Besanko and Thakor (1993), Hellman et al. (2001), Suarez (1994) and Repullo (2004) entre otros). Una de los supuestos de los que parte esta literatura (y que es crucial para alguna de sus conclusiones) es que los bancos invierten en activos con rentabilidades exógenas.
Esta tesis relaja el supuesto anterior y tiene en cuenta de manera formal que los bancos invierten en activos que tienen una rentabilidad endógena, mas concretamente en préstamos. Invertir en préstamos hace que la rentabilidad que el banco obtiene dependa de las decisiones que toman los prestatarios ya que son estos los que deciden en última instancia el riesgo de los proyectos que realizan y por tanto el riesgo de impago de los préstamos. Tener esto en cuenta es muy importante ya que la literatura sobre préstamos ((Stiglitz and Weiss (1981)) ha demostrado como en situaciones de riesgo moral entre el banco y sus prestatarios, los prestatarios incremental el riesgo de sus proyectos cuando el tipo de interés que el banco les cobra se incrementa.
Desde una perspectiva teórica esta tesis pone de relieve la importancia de tener en cuenta la estructura de correlación existente entre los impagos de préstamos cuando se establecen medidas regulatorias. La literatura anterior en regulación bancaria ha asumido generalmente que los proyectos en los cuales los bancos invertían tenían una estructura de impago o perfectamente correlacionada o perfectamente diversificable. Cuando se permite que haya correlación imperfecta en el impago de los préstamos los pagos que el banco obtiene de aquellos prestamos que no impagan sirven como un colchón para cubrir las pérdidas de los préstamos impagados y, por lo tanto, la probabilidad de quiebra bancaria es distinta a la probabilidad de impago de un préstamo.
El capítulo 2 titulado "Does Competition Reduce the Risk of Bank Failure?" es un trabajo realizado junto a Rafael Repullo y analiza los efectos de la competencia bancaria en la probabilidad de quiebra bancaria. Una vasta cantidad de literatura teórica ha demostrado como la competencia reduce el valor de continuación de los bancos y los lleva a tomar más riesgos. No obstante, como se ha explicado anteriormente, esta literatura asume que los bancos invierten en activos con rentabilidades exógenas. Un estudio reciente (Boyd and De Nicolo (2005)) ha asumido que los bancos invierten en prestamos y ha contradicho la conclusión anterior. La intuición principal es que cuando la competencia se incrementa los tipos de interés de los préstamos bajan y por tanto los prestatarios tienen incentivos a tener proyectos más seguros, lo que, en un contexto de correlación perfecta en el impago de los préstamos, lleva al banco a ser mas seguro. No obstante, este razonamiento no tiene en cuenta que tipos de interés más bajos también reducen los ingresos que el banco obtiene de aquellos préstamos que pagan. Este capítulo muestra como cuando se introduce correlación imperfecta en el impago de los préstamos para tener en cuenta este efecto se obtiene una relación en forma de U entre competencia y la probabilidad de quiebra bancaria. Esta relación en forma de U se obtiene tanto en un modelo de competencia estática como dinámica, en el cual los valores de continuación del banco son endógenos.
En el capítulo 3 con el título "Capital Regulation and Bank Failure" se realiza un estudio de los efectos de los requerimientos de capital en la industria bancaria en la probabilidad de quiebra bancaria.
Requerimientos de capital mas altos reduce el apalancamiento del banco y, para un riesgo de activos dado, reduce la probabilidad de quiebra bancaria. Pero requerimientos de capital más altos incrementan el coste de financiación de los bancos lo que en general incrementa los tipos de interés de los préstamos y, siguiendo el análisis del capítulo anterior, esto lleva a préstamos con más riesgo lo que hace que el banco tenga más riesgo de quiebra. Aunque el efecto total de los requerimientos de capital sobre la probabilidad de quiebra bancaria es ambiguo, resultados numéricos para una industria bancaria perfectamente competitiva con correlación imperfecta en el impago de los préstamos muestran una relación en forma de U entre los requerimientos de capital y la probabilidad de quiebra bancaria. Resultados para un modelo con un banco monopolista y formas de correlación generales entre el impago de los préstamos son comentados. Este capítulo también analiza como los requerimientos de capital se deben adaptar a los ciclos económicos y como si se suben o bajan los requerimientos de capital cuando se entra un ciclo de alto impago depende de la correlación existente entre los préstamos.
Como ya se ha expuesto anteriormente, el segundo objetivo de esta tesis es investigar, desde una perspectiva teórica y empírica, el hecho de que las instituciones de microfinanzas declaran tener tasas impago de sus préstamos muy bajas. Esta tesis se centrará en analizar el Grameen Bank que es una de las instituciones líderes del movimiento de las microfinanzas en todo el mundo. El Grameen Bank declara que tasa de devolución de préstamos es superior al 98%. Esto es particularmente importante cuando se compara dicha tasa con otras instituciones que operan en Bangladesh (país en el cual realiza sus actividades el Grameen Bank). En la muestra que utilizamos en nuestro estudio el Grameen Bank obtiene tasas de pago de sus préstamos del 93% mientras que otras instituciones obtienen el 75%.
La literatura anterior en al ámbito de microfinanzas se ha centrado en la responsabilidad conjunta como la fuerza principal que explica la diferencia entre las tasas de pago que obtienen las instituciones de microfinanzas (Besley and Coate, (1995), Ghatak (1999) and Laffont and Guessan (2000) entre otros). Aunque la responsabilidad conjunta ha sido una explicación común para las diferentes tasas de pago entre instituciones de microfinanzas y de no microfinanzas, se debe de tener en cuenta que últimamente varios estudios están dejando de lado la responsabilidad conjunta como explicación de estas diferencias en el pago de los préstamos. La razón para ello es que numerosas instituciones de microfinanzas no usan responsabilidad conjunta y aún así obtienen altas tasas de pago de sus préstamos, y que recientes estudios empíricos (Giné and Karlan (2006)) no han encontrado diferencia en el pago de los préstamos de aquellos grupos que tienen responsabilidad individual y aquellos otros que tienen responsabilidad conjunta. Para una explicación mas amplia de la literatura anterior por favor ver la introducción del capítulo 4 y las referencias ahí presentes.
Esta tesis deja a un lado la responsabilidad conjunta y se centra en otra importante diferencia entre las estrategias de préstamo de los programas de microfinanzas y las de otras instituciones financieras presentes en las mismas zonas: el hecho de que generalmente los programas de microfinanzas se centran en individuos con bajas posibilidades de ingresos y que viven en zonas rurales de países en vías de desarrollo. Para los habitantes de zonas rurales de países en desarrollo es especialmente difícil acceder al sistema bancario tradicional ya que los bancos comerciales están tradicionalmente situados en las zonas urbanas de dichos países. Esta tesis demuestra la importancia para la tasa de pago de los préstamos de establecer un programa de microfinanzas que no solo ofrezca préstamos pero que a su vez ofrezca depósitos en aquellas zonas en las que acceder a los mecanismos tradicionales de ahorro ofrecidos por los bancos sea difícil.
El capítulo 4 bajo el título "The Creditworthiness of the Poor. A Model of the Grameen Bank" es un trabajo realizado junto a Michal Kowalik y analiza el rol del ahorro y las expectativas de ingreso futuro en los préstamos empresariales. Demostramos que los individuos más pobres son los más seguros porque valoran más la relación que tienen con el banco. Analizamos la dinámica de un banco monopolista que ofrece préstamos y toma depósitos de sucesivas generaciones de individuos con diferentes niveles de ingresos esperados. Nuestro modelo teórico demuestra como los individuos con expectativas de ingreso futuras mas bajas valoran más la relación que tienen con el banco ya que los ahorros que depositan en el banco les ayudan a aumentar su consumo en el futuro. En línea con la evidencia del Grameen Bank demostramos como, para maximizar sus beneficios, un banco se centrara en aquellos individuos con ingresos futuros más bajos, ya que esto aumenta la tasa de pago de sus préstamos, y no desembolsara dividendos hasta que consiga dar un préstamo a todo los potenciales prestatarios. Encontramos evidencia empírica acorde a nuestros resultados teóricos usando una encuesta familiar realizada en Bangladesh. Demostramos como diversas medidas de ingreso esperado están positiva y significativamente relacionadas con la probabilidad de impago de los préstamos.
