Resumen de Estructura de capital, factores institucionales, crecimiento e inversión: evidencia empírica internacional
La tesis profundiza en el estudio empírico de la estructura de capital.
Analiza los determinantes de las decisiones financieras en un conjunto de países desarrollados.
Propone la introducción de nuevos factores condicionantes de las decisiones financieras: institucionales y legales. Se construyen nuevos índices sobre el entorno institucional y se completan otros similares presentes en la literatura. Se evidencia que estas nuevas variables tienen poder explicartivo y que reducen los problemas de información asimétrica en las relaciones crediticias. Se estudia la relación entre estos factores y el crecimiento industrial. Se obtiene que el entorno legal afecta al crecimiento, siendo este efecto más pronunciado para los sectores más dependientes de la financiación externa.
Se realiza un ejercicio comparativo entre los entornos legales y se concluye que la protección de los accionistas americana impulsa el crecimiento más que las demás.
Finalmente, se analiza la relación entre inversión, restricciones financieras y desarrollo institucional. Se concluye que el desarrollo institucional ayuda a superar las ineficiencias asociadas a la información asimétrica y las fricciones del mercado de capitales, reduciendo la dependencia de la inversión de los recursos internos.
