Essays on inflation dynamics and monetary policy

• Autores: Christian Andre Hoeynck
• Directores de la Tesis: Barbara Rossi (dir. tes.), Jordi Galí Garreta (codir. tes.)
• Lectura: En la Universitat Pompeu Fabra ( España ) en 2021
• Idioma: español
• Tribunal Calificador de la Tesis: Michele Lenza (presid.), Davide Debortoli (secret.), Raphael Schoenle (voc.)
• Programa de doctorado: Programa de Doctorado en Economía, Finanzas y Empresa por la Universidad Pompeu Fabra
• Materias:
  • Ciencias económicas
• Enlaces
  • Tesis en acceso abierto en: TDX
• Resumen

  • This thesis consists of three essays that analyze the role of sectoral heterogeneity on inflation dynamics and optimal monetary policy. In the first chapter, I consider a framework where firms are connected through input-output linkages. Inflation dynamics depend on the importance of the production network to the overall economy and on the importance of particular sectors within the network. Calibrating the model to data from the United States, I document how changes to the U.S. production network can explain why the sensitivity of inflation to economic activity has declined in the past 50 years. In chapter 2, we explore the implications of market power for inflation and monetary policy. We document how the whole distribution of markups as well as the correlation between market power and price rigidity matter for the effectiveness of monetary policy and the optimal design of monetary policy. Chapter 3 provides an empirical investigation of the relative forecasting performance of core inflation for predicting underlying inflation. My results indicate that the forecast accuracy of different measures of core inflation is time-varying and that there is a trade-off in the exclusion of items between reducing noise and removing signals.

    Esta tesis consta de tres artículos que analizan el rol de la heterogeneidad sectorial en las dinámicas de inflación y la política monetaria óptima. El primer capítulo parte de un marco teórico en el que las empresas están conectadas mediante vínculos input-output. Las dinámicas de inflación dependen de la importancia de la red productiva para la economía en general, y de la importancia de sectores particulares dentro de la red. Calibrando el modelo con datos de Estados Unidos, documento cómo los cambios en la red productiva estadounidense pueden explicar por qué la sensibilidad de la inflación a la actividad económica ha disminuido en los últimos 50 años. En el segundo capítulo exploro las implicaciones del poder de mercado para la inflación y la política monetaria. Este capítulo documenta que tanto la distribución completa de márgenes de ganancia como la correlación entre poder de mercado y rigidez de precios son relevantes para la efectividad de la política monetaria y su diseño óptimo. El tercer capítulo ofrece una investigación empírica del desempeño predictivo relativo de la inflación núcleo para predecir la inflación subyacente. Mis resultados indican que la exactitud predictiva de distintas medidas de inflación núcleo varía en el tiempo, y que al excluir elementos hay un dilema entre reducir el ruido y eliminar señales.