Resumen de Business cycle fluctuations and granular behavior: an empirical analysis vs. The Agent-based approach
El estudio del ciclo económico tiene una larga tradición en macroeconomía. Las teorías propuestas han recurrido típicamente a perturbaciones exógenas, pese a su dificultad para explicar la mayor parte de las fluctuaciones agregadas. Por otro lado, se ha restado importancia a las perturbaciones de carácter microeconómico basándose en un argumento de diversificación. Recientemente, una vertiente emergente de la literatura desafía este argumento y propone que el origen del ciclo económico puede remontarse a perturbaciones idiosincrásicas a las empresas granulares, es decir, aquellas grandes empresas cuyas perturbaciones tienen impacto a nivel agregado porque no pueden ser compensadas por perturbaciones a otras empresas de menor tamaño. Pese al papel fundamental que juegan las empresas granulares en la configuración de las fluctuaciones agregadas, carecemos de un método que permita su identificación.
Esta tesis tiene como objetivo cuantificar el tamaño granular de una economía, es decir, el número de empresas granulares. Empíricamente, encontramos que la contribución de las perturbaciones idiosincrásicas a las fluctuaciones del producto interior bruto (PIB) se atribuye a un número muy reducido de grandes empresas. A partir de un determinado número de empresas la contribución adicional se estabiliza. Teóricamente, encontramos que este comportamiento puede ser explicado por la cuota de actividad económica de la empresa más grande, la volatilidad de la mayor empresa con respecto a la volatilidad del PIB y dos estadísticos que sintetizan la dinámica de las grandes empresas: el índice de la cola de la distribución del tamaño de las empresas y la elasticidad de la volatilidad al tamaño. Por último, usamos un modelo basado en agentes para estudiar en detalle cómo emerge este comportamiento.
