The board of directors and firm innovation
- Autores: Johana Cristina Sierra Morán
- Directores de la Tesis: Laura Cabeza García (dir. tes.), Nuria González Álvarez (dir. tes.)
- Lectura: En la Universidad de León ( España ) en 2023
- Idioma: inglés
- Número de páginas: 262
- Títulos paralelos:
- Consejo de administración e innovación empresarial
- Tribunal Calificador de la Tesis: María Jesús Nieto Sánchez (presid.), José Ángel Miguel Dávila (secret.), Rodrigo Basco (voc.)
- Programa de doctorado: Programa de Doctorado en Economía de la Empresa por la Universidad de Burgos; la Universidad de León; la Universidad de Salamanca y la Universidad de Valladolid
- Materias:
- Texto completo no disponible (Saber más ...)
- Resumen
- español
Considerando el papel que el consejo de administración puede jugar a la hora de adoptar las decisiones estratégicas en una empresa, tales como la innovación, en esta tesis doctoral se ha analizado el rol de este órgano de gobierno como determinante de la innovación empresarial y como elemento moderador de la relación entre la innovación y el valor de la empresa. Para ello, en primer lugar, se realizó una exhaustiva revisión de la literatura previa sobre consejo de administración e innovación para identificar posibles preguntas de investigación aún no resueltas en los estudios existentes, y plantear así los objetivos e hipótesis a contrastar.
En este sentido, después del Capítulo introductorio en donde se contextualiza la temática objeto de análisis y se presentan los principales conceptos y los objetivos de este estudio, en el Capítulo 1 se integran los resultados de la revisión de la literatura en un meta-análisis considerando las características del consejo de administración más frecuentemente utilizadas en los estudios previos, agrupadas, por un lado, en aquellas que distinguen a un consejo de otro tales como su tamaño, composición (internos, externos e independientes), participación accionarial de los consejeros, acumulación de los cargos de máximo directivo y de presidente del consejo (dualidad) y frecuencia de reuniones bajo la denominación de diversidad estructural. Por otro lado, se agrupan aquellas características a nivel individual y que difieren de un consejero a otro (género, capital social, antigüedad en el cargo y edad) bajo la denominación de diversidad demográfica. Al igual que con las características del consejo, los diferentes tipos de innovación se agruparon en inputs (recursos e incentivos que se destinan a financiar las tareas innovadoras) y outputs o resultados de dichas actividades innovadoras (nuevos productos, procesos, patentes, citas de patentes, entre otros). Esto permite concluir que varios elementos del consejo pueden influir en la innovación empresarial dependiendo de la dimensión de la innovación analizada (inputs u outputs).
Los resultados del meta-análisis sugieren que la diversidad estructural del consejo se asocia positivamente con los outputs de la innovación (excepto en el caso de la participación accionarial, cuya asociación es negativa). En cuanto a la relación entre la diversidad estructural y los inputs, destacan dos asociaciones: una asociación negativa con el tamaño del consejo y una asociación positiva con la dualidad. En lo que respecta a la diversidad demográfica, se encuentra una asociación positiva entre el género y el capital social con los inputs de innovación. También existe una asociación positiva entre la permanencia en el cargo de los consejeros y los outputs de la innovación.
En el Capítulo 2, se ha estudiado el efecto del consejo de administración sobre la innovación empresarial en el contexto español. Concretamente se ha analizado como influye la independencia del consejo sobre la innovación en una muestra de 124 empresas españolas para el periodo 2008-2019. Considerando que la independencia del consejo es una de las recomendaciones de gobierno corporativo más frecuentes en los códigos de buen gobierno y que a su vez el meta-análisis previo puso de manifiesto que es una de las variables que también la literatura previa más ha vinculado a la innovación, se decidió profundizar en ella y contrastar si el hecho de ser un consejero independiente es suficiente para determinar la innovación empresarial (medida como el número de patentes) o si la diversidad a nivel individual de cada consejero independiente (en términos de diversidad de género y de nacionalidad) puede a ayudar a entender mejor el efecto de la independencia del consejo sobre la innovación.
A partir de un análisis binomial negativo de datos de panel se concluye que los consejeros independientes parecen tener un efecto negativo sobre la innovación empresarial. Sin embargo, cuando hay altos niveles de diversidad de género y nacionalidad entre dichos consejeros independientes, este efecto negativo disminuye. En otras palabras, no solo basta con ser un consejero independiente para fomentar la innovación, sino que también hacen falta una serie de características únicas que cada individuo aporta gracias a sus relaciones personales, sus experiencias, su forma de analizar y resolver los problemas, y que permiten mejorar el proceso de toma de decisiones relacionadas con la innovación.
En el Capítulo 3, se ha investigado si el consejo de administración, además de ejercer un efecto directo sobre la innovación, puede jugar también un papel moderador en la relación entre la innovación y el desempeño empresarial. Específicamente, se contrasta si el número de consejeros interconectados modera la relación entre las inversiones de I+D y el valor de la empresa utilizando un panel de datos de 106 compañías españolas (periodo 2008-2019).
Los resultados del Método Generalizado de los Momentos (GMM) realizado permiten concluir que la existencia de un mayor número de consejeros interconectados en una empresa modera negativamente la relación positiva entre las inversiones de I+D y el valor empresarial. Es decir, un número elevado de consejeros interconectados podría limitar la capacidad del consejo para asesorar de manera efectiva en temas relacionados con las inversiones de I+D.
Finalmente, se presentan algunas conclusiones e implicaciones generales de esta tesis doctoral, así como las futuras líneas de investigación.
Además, en la sección del anexo se puede encontrar un resumen de la revisión de la literatura realizada sobre artículos de carácter empírico que relacionan al consejo de administración con la innovación empresarial (inputs u outputs) de alguna forma (relación directa, moderación o mediación) a lo largo de más de tres décadas.
- English
Considering the role that the board of directors can play when a firm adopts strategic decisions on topics such as innovation, in this doctoral thesis we analyse the role of this governing body as a determinant of firm innovation and as a moderator of the relation between firm innovation and value. For this purpose, we perform a thorough review of the prior literature on boards of directors and innovation in order to identify possible research questions that have not yet been resolved and to propose objectives and hypotheses to be tested.
In the Introduction section, we contextualise the topics to be analysed and present the main concepts and goals of the study. In Chapter 1, the results of the literature review are integrated into a meta-analysis, considering the board characteristics that have most frequently been used in prior studies.
We group such characteristics under two headings: structural diversity, that is, those that distinguish one board from another, such as size, composition (internal, external and independent directors), board equity, accumulation of positions between the chairman of the board and the CEO (duality) and meeting frequency; and demographic diversity, that is, individual characteristics that differ from one director to another (gender, social capital, tenure and age). The different types of innovation are also grouped as either inputs (resources and incentives allocated to funding innovation tasks) or outputs of such innovation activities (new products, processes, patents, patent citations, etc.). This allows us to establish whether different elements of the board can affect a firm’s innovation, depending on the type of innovation analysed (inputs or outputs).
The results of the meta-analysis suggest that board structural diversity is positively associated with innovation outputs (except in the case of board equity, for which the association is negative). Between structural diversity and innovation inputs, we find two associations: for board size a negative one, and for duality a positive one. For demographic diversity and inputs, a positive association between gender and social capital is found, and for demographic diversity and outputs a negative one for tenure.
In Chapter 2, we study the effect of the board of directors on firm innovation in the Spanish context, and specifically how board independence influences innovation in a sample of 124 Spanish firms over the period 2008-2019. Considering that board independence is one of the recommendations that is most frequently found in codes of good governance and that the prior meta-analysis showed that board independence is one of the variables that the literature has most often related to innovation, we decided to delve into this topic. Our aim was to analyse if being an independent director is a sufficient condition for determining innovation in a firm (measured as the number of patents) or if the diversity at an individual level of each independent director (in terms of gender and nationality diversity) can help explain the effect of board independence on firm innovation.
A negative binomial analysis of panel data leads to the conclusion that independent directors may have a negative effect on a firm’s innovation.
However, when there are high levels of gender and nationality diversity among such independent directors, this negative effect decreases. In other words, it is not sufficient for a director to be independent to promote innovation; there must also be a set of unique characteristics provided by each individual such as their personal relations, experience and approach to problems.
In Chapter 3, we consider whether the board of directors, in addition to exerting a direct effect on innovation, can also play a moderating role in the relation between firm innovation and performance. Specifically, we test whether the number of interlocking directors moderates the relation between research and development (R&D) investments and firm value, using a data panel of 106 Spanish companies (over the period 2008-2019).
The results of the Generalised Method of the Moments (GMM) performed lead to the conclusion that the existence of a larger number of interlocking directors in a firm negatively moderates the positive relation between R&D investments and firm value. That is, a large number of interlocking directors might limit the board’s capacity for providing effective advice on topics related to R&D investments.
Finally, some conclusions and general implications of this doctoral thesis are presented, as well as avenues for future research. Also, Appendix offer a summary of the literature review covering articles of an empirical nature that somehow (directly, or through moderation or mediation) relate the board of directors to firm innovation (inputs or outputs) over a period of more than three decades.
- español
